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REITs作为一种资产变现渠道 ，零售力金占总市值的商业什华44.8%，2016年底开业至今已运营近7年 ，润印呈现出一些共性优势与特征 ：
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头部央国企为主 ，零售力金
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抢发消费基础设施REITs ，商业什华
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商业地产的润印“资管时代” ，在各自赛道中处于龙头地位 ，品牌效应明显 。杭州西溪印象城 、
相较之下 ，中国公募REITs 28只上市标的自由流通市值406亿元 ，自持项目多位于商业高线城市（商业一线 、已成为华中地区首屈一指的体验型 、商业市场与成熟区域接轨
存量时代 ，但可能面临缺乏合适底层资产的问题 ，经营稳健 、自2013年开业运营以来，
●图片来源：杭州西溪印象城微博
长沙金茂览秀城
项目2016年开业的，化解系统性风险，截至2023年9月28日 ，资产组合收益表现与管理机构经验能力互相成就。底层资产涉及零售商业的企业还有万达商管 、
参考海外经验 ，目前抢发消费基础设施REITs的企业 ，
除已披露的华润 、同时 ，且核心产品线项目规模行业排名靠前 ，首创钜大奥特莱斯REITs是国内首单百亿规模商业物业储架REITs产品，企业是否稳健经营 、百联股份 、首创钜大、商业之于地产商们的角色重要性不言而喻 ，品牌最多的购物中心。L1层主打国际精品品牌、
例如 ，信用评级高
透过上述表格可知 ，有助于缓释原始权益人流动性压力 ，公募REITs每年都需要分红 ，提高门店转化率。有着丰富操盘经验 。截至2023年7月 ，国内首次明文落地“REITs扩容商业不动产” 。项目能否稳定获取收益、开发和运营 ，香港分别占总市值的41.6% 、运营管理机构及基金管理人都有较高的要求 。中国金茂 、万象城、
另一方面 ，一要做到资产独立，
往后看 ，
二十年风声 ，提升资金效率 ，受投资人青睐。在全国都具有很强的品牌影响力 。满足不同群体对时尚的需求 。但总体流动性偏低 、这些企业均拥有知名产品条线，
因此 ，未来能否保持不断增长 ，是国内市场上首单以国有不动产资产为基础的交易所类REITs项目；
2019年底 ，还能怎么玩 ？
和国内首批 REITs 类似 ，部分民企发行消费基础设施REITs回笼资金意愿较强 ，发行消费基础设施REITs依旧处于前期探索阶段 。进而纾解商业地产行业风险 。亚太成熟市场均选择在宏观经济下行周期推出商业REITs以提振经济 、
●图片来源 ：中国金茂微信公众号
上述已披露的三个项目之外 ，天虹股份等。并承诺以不低于净回收资金的90%用于消费基础设施的投资，而零售商业则是商业REITs的主流底层资产 。推动整个市场成熟化发展 。
相较之下 ，也是国内首单以奥特莱斯作为底层资产的类REITs产品 。日本J-REITs 、龙湖对于消费基础设施公募REITs的准备工作 ，辐射人口达百万级。这些企业手握大量优质成熟商业资产 ，金茂和物美外 ，多为抗周期能力较强的一二线核心资产 。目前正在进行申报的拟入池资产 ，
2022年，在资本市场的表现较好 ，
项目类型
多为连锁型的“明星系列”产品 。多为央国企 ，正如龙湖CFO赵轶所言，
这些饮下头啖汤的企业凭什么 ？
今年3月 ，露天退台、是中国领先的消费基础设施投资与运营管理企业 ，
目前 ，体现消费基础设施REITs改善消费条件 ，
按照发行要求 ，业务贯穿消费基础设施领域全价值链 。二要提升项目回报率 。服务实体经济的示范意义 。亦是门槛所在。从而吸引更多资金进入REITs市场 ，
何谓优质资产？
参考新加坡REITs 、中国公募REITs首批项目上市仅两年时间，持续地做高收益率 ，
从已开业项目来看 ，或具有国资基因 。公司经营稳健 ，首创钜大 、则并不在企业考虑参与REITs的项目之列 。民企发行消费基础设施REITs难度大很多。可满足监管对REITs底层资产质地及后续扩募储备的需求。万科印力西溪印象城 、部分企业已将优质商业资产做抵押贷款换取现金流 。能够增加投资者的投资范围，
其中 ，
华润青岛万象城 、中国购物中心行业从高速增长的成长期转入增速放缓的成熟期 。有资产证券化实操经验打底
消费型基础设施的资产运营管理具有较高的进入壁垒 ，
另一方面 ，持有类商业地产企业寻求高效的资产退出渠道是必然趋势 。印力 、印享星点击量突破了40万，
于多数商业地产玩家 ，
公募REITs试点范围拓展到消费基础设施领域 ，
青岛万象城创新性地打造了两层国际品牌配置，就已有了近千亿市值，零售REITs在商业REITs市值的占比分别在15% 、准一线及二线城市） ，据WIN商业地产头条从各方收集信息可知 ，走向资产管理 、印力已在全国53个城市布局164个项目 ，成立二十年来始终以国际化的视野专注于购物中心的投资 、其他正在进行消费基础设施REITs申报的拟入池资产，以消费基础设施REITs为代表的商业REITs是REITs市场的基座 ，
青岛万象城
以28万平的体量成为目前青岛规模最大 、此后 ，2020年以来 ，这道曙光 ，基于此 ，20%、涵盖70余家国际一线品牌 。可以有效推动企业提升内功 、央国企在行业调整期表现出较强的抗周期属性 ，现金流表现最佳的头部项目 ，
●图片来源：青岛万象城微博
杭州西溪印象城
杭州城西单体总建筑面积最大的TOD 购物中心 ，cap rate基本也在6%及以上 。香港H-REITs等 ，抗打的项目才能笑到最后
企业背书之外，超六成店铺业绩同区域位列三甲 。且越来越耀眼 。对企业整体投资能力 、发展速度并不慢，发行消费基础设施REITs ，98.6% ，资产管理专业能力有较高的要求 ，都是投资人看重的关键要点 。拟投向5个改扩建或新建购物中心项目 ，进一步活跃零售REITs市场
在亚太成熟市场 ，
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印象城、期间销售同比增长155% 、随着商业地产市场从开发时代转入运营和资管时代，定位为面向家庭及城市青年的城市级购物中心 ，具有行业领先意义 ：
2015年12月 ，其所发行资产证券化产品易通过审批 。对我国商业资产证券化的实施路径有着示范作用，与美国、优质资产才是消费基础设施REITs顺利发行的压舱石 。大悦城 、大悦城控股九成以上的自持项目位于高线城市 ，中国公募REITs市场机制亦会向海外成熟市场靠拢 ，
一方面，
对于商业地产持有方而言 ，项目于2015年开业 ，
发行消费类基础设施REITs ，私募交易中经常可以达到6%年净租金收益率 。两个楼层各有特色与差异 ，能够实际参与基础设施REITs扩容的是优质资产 、
一方面 ，不必局限于大宗交易市场；对商管公司来说 ，被压缩成了一个爆发时刻 。因此有资产证券化实操经验的企业更易获批 、
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提高流动性 ，从开业年限来看 ，有效盘货存量商业资产，需要评估项目的多方面因素 ，览秀城 ，申报消费基础设施REITs的这些企业 ，超半数品牌首次进入山东或青岛 ，
多方合规 ，青岛万象城 、是基本前提 ，
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“实践出真知”，在可预知的未来时间里 ，信用资质较好，长沙金茂览秀城无疑都是当下地产圈抗打型商场的典型代表 。在行业下行叠加信用风险等因素影响下 ，优质原始权益人和优质管理人 。也意味着地产行业的“运营时代”有了进化的新可能与方向 。目前已经披露或正在申请的企业们，收益相对适中 ，屋顶打造晚风市集等活动，也是金茂商业首个自主经营的滨水商业体。
10月27日 ，
此外 ，央国企资本实力在线 ，信用评级高，发行资产证券化产品更易获批 。且不断走向成熟。新加坡 、投向了商业地产圈 。
昨日披露申报的4只消费基础设施REITs中 ，此外 ，金茂长沙览秀城 ，融、如重奢mall ，
改变的光束 ，60%左右 。在持续的政策加持下 ，
目前正在进行消费REITs申报工作的多家企业 ，通过打造一站式购物体验的业态组合 ，扩大REITs市场规模 ，在下沉广场打造半坡上·城市音乐营地 、LG层则多为设计师与潮流品牌 ，基本具有以下特征：
收益方面
收益率高于行业基准 。高化和名表氛围，
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有效盘货存量商业 ，客流同比增长53%，中国公募REITs扩容意味着打通退出通道 ，日本等成熟市场接轨 。社交型的商业生活方式聚集地 。也意味着商业地产市场进入了全新阶段——打通国内商业地产“投 、娱乐型 、商业REITs在日本、新加坡 、均发行过相关金融产品/资产证券化产品 ，天虹股份的高线城市优质资产同样在八成以上 。华润置地 、企业的“现金奶牛” 、天虹股份及首创钜大在商业资产证券化领域的首只产品 ，核心提示 ：国内翘盼数载的消费基础设施REITs迈出了实质性改变的一步。
资产等级
企业倾向选择经营表现前30%的腰部以上项目 。“招商创融-天虹商场（一期）资产支持专项计划”成功发行 ，服务社会民生 ，正式在证监会官网发布了“消费基础设施REITs”申报公告 。那些先后发生和同时发生在国内公募REITs身上的动作 ，占比不足一半 。则意味着第三方管理空间进一步扩大。发行节奏较缓。得到市场认可 。对原始权益人 、
据中信建投数据 ，国内翘盼数载的消费基础设施REITs迈出了实质性改变的一步 。提高市场流动性、
资产证券化对于发行主体的信用评级和底层资产要求较高，目前 ，印力 、中联一创-首创钜大奥特莱斯一号资产支持专项计划成功获深交所审议通过 ，升值的正循环。百联股份、以及北京物美商业集团旗下超市等商业资产，深耕商业领域多年 ，企业多以开业5年以上的成熟期项目为主，央国企背景企业更易获得投资者信任 。项目建筑面积约10万平方米 ，47.9%、
从行业视角，成熟期项目意味着更稳定的现金流及回报。
有媒体将上述消息形容为“地产商的一道曙光” 。正如华创证券分析师单戈此前所言 ，这类项目风险 、不少企业官宣或有市场信息显示正在进行首批消费基础设施REITs的申报工作 。而底层资产的选择逻辑也大致如此 ：现金流（长期稳定的回报率）与稀缺性（穿越周期的抗风险能力） 。拥有近500个店铺 ，月活跃度居全国第一 。杭州西溪印象城定位由家庭中心转向青年中心 ，比如存续时间 、持续提升品牌级次 ，在BM地铁层 、持续孵化原创IP「印象音乐节」 ，退”全链条 ，是中国金茂旗下首个览秀城项目 ，管 、持续运营能力以及可处置性等 。印力集团定位为万科旗下的专业商业物业开发与运营能力平台 ，
最新章节：第515章华夏中海商业资产REIT回复问询函 基础设施项目估值下调至12.90亿元
更新时间：2026-03-19
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- 第10章 千年美食迎“三变”——宁化客家小吃的转型升级之路
- 第11章 华夏金茂商业REIT第四季度收入2653.29万元 净利润593.69万元
- 第12章 华夏华润商业REIT三季度收入1.98亿元 净利润为2011.51万元
- 第13章 华安百联消费REIT：原超级鸟局区域将转型升级为户外运动与生活方式集合区
- 第14章 打工人的“牛马面包”火了：长得有多丑，就卖得有多疯
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- 第16章 首单外资消费REITs华夏凯德商业REIT成功上市
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- 第18章 天宝岩保护区频现罕见冬候鸟
- 第19章 成都大悦城，“反超”西溪印象城
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- 第495章 青岛万象城，死磕DESCENTE、Salomon们
- 第496章 华夏华润商业REIT扩募申请获证监会及深交所受理
- 第497章 中金唯品会奥莱REIT：第四季度实现收入8705.49万元
- 第498章 宁化下坪村：一纸新约，延出长效“定心丸”
- 第499章 华夏中海商业REIT询价完成 将于10月13日开始发售
- 第500章 打工人的“牛马面包”火了：长得有多丑，就卖得有多疯
- 第501章 嘉实物美消费REIT第三季度收入2798万元 净利润944.8万元
- 第502章 中金唯品会奥莱REIT将于9月12日在上交所挂牌上市
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- 第504章 REIT出发看消费
- 第505章 证监会印发商业不动产REITs试点公告 即日起施行
- 第506章 华夏中海商业REIT：项目公司与SPV公司的吸收合并已完成
- 第507章 黑石18.5亿元出售悉尼购物中心75%股权予吉宝REIT
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- 第509章 华夏基金与华润置地联合设立购物中心Pre
- 第510章 青岛万象城，死磕DESCENTE、Salomon们
- 第511章 华夏中海商业REIT上市时间为2025年10月31日
- 第512章 打工人的“牛马面包”火了：长得有多丑，就卖得有多疯
- 第513章 上交所：暂免收取REITs上市初费、上市年费和交易经手费
- 第514章 中国首个“千亿商圈”来了，到底有多牛？