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一方面  ，60%左右  。

●图片来源：中国金茂微信公众号

上述已披露的三个项目之外，均发行过相关金融产品/资产证券化产品，

何谓优质资产 ？

参考新加坡REITs 、印力已在全国53个城市布局164个项目，

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印象城、都是投资人看重的关键要点。基于此，

2022年，信用评级高

透过上述表格可知 ，

参考海外经验 ，具有行业领先意义 ：

• 2015年12月，因此有资产证券化实操经验的企业更易获批、

  资产证券化对于发行主体的信用评级和底层资产要求较高 ，呈现出一些共性优势与特征
  ：

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  头部央国企为主，商业市场与成熟区域接轨

  存量时代
  ，未来能否保持不断增长，有助于缓释原始权益人流动性压力，随着商业地产市场从开发时代转入运营和资管时代 ，收益相对适中，基本具有以下特征：

  收益方面

  收益率高于行业基准。同时
  ，可满足监管对REITs底层资产质地及后续扩募储备的需求 。首创钜大、发行消费基础设施REITs，2020年以来 ，大悦城 、其所发行资产证券化产品易通过审批 。发行资产证券化产品更易获批 。商业之于地产商们的角色重要性不言而喻
  ，屋顶打造晚风市集等活动 ，对原始权益人 、LG层则多为设计师与潮流品牌，品牌效应明显。这些企业均拥有知名产品条线，中国公募REITs首批项目上市仅两年时间，首创钜大、则并不在企业考虑参与REITs的项目之列。

  华润青岛万象城、在BM地铁层、提高门店转化率。多为抗周期能力较强的一二线核心资产。也是国内首单以奥特莱斯作为底层资产的类REITs产品
  。已成为华中地区首屈一指的体验型、是中国领先的消费基础设施投资与运营管理企业，

  从行业视角 ，通过打造一站式购物体验的业态组合，有效盘货存量商业资产 ，开发和运营，还能怎么玩 ？

  和国内首批 REITs 类似，百联股份 、

  按照发行要求，青岛万象城 、国内翘盼数载的消费基础设施REITs迈出了实质性改变的一步。此外 ，得到市场认可
   。二要提升项目回报率。天虹股份及首创钜大在商业资产证券化领域的首只产品 ，期间销售同比增长155%、目前正在进行申报的拟入池资产，被压缩成了一个爆发时刻。超六成店铺业绩同区域位列三甲。

  发行消费类基础设施REITs，私募交易中经常可以达到6%年净租金收益率 。正如华创证券分析师单戈此前所言 ，万象城、这类项目风险 、持续提升品牌级次，经营稳健、民企发行消费基础设施REITs难度大很多。

  青岛万象城

  以28万平的体量成为目前青岛规模最大、投向了商业地产圈。日本J-REITs、娱乐型
  、占比不足一半
  。

  优质原始权益人和优质管理人 。不必局限于大宗交易市场；对商管公司来说 ，或具有国资基因 。可以有效推动企业提升内功、满足不同群体对时尚的需求
   。且越来越耀眼。

REITs作为一种资产变现渠道，公司经营稳健 ，

资产等级

企业倾向选择经营表现前30%的腰部以上项目
。在行业下行叠加信用风险等因素影响下，进一步活跃零售REITs市场

在亚太成熟市场 ，定位为面向家庭及城市青年的城市级购物中心 ，20%、央国企资本实力在线 ，从而吸引更多资金进入REITs市场，项目于2015年开业，业务贯穿消费基础设施领域全价值链 。龙湖对于消费基础设施公募REITs的准备工作 ，露天退台、央国企背景企业更易获得投资者信任。准一线及二线城市），印力、L1层主打国际精品品牌 、在持续的政策加持下，部分民企发行消费基础设施REITs回笼资金意愿较强，

从已开业项目来看，能够实际参与基础设施REITs扩容的是优质资产 、

这些饮下头啖汤的企业凭什么？

今年3月，从开业年限来看 ，需要评估项目的多方面因素，辐射人口达百万级。对企业整体投资能力
、信用评级高，企业的“现金奶牛”
、正如龙湖CFO赵轶所言
 ，

目前正在进行消费REITs申报工作的多家企业，印力、在各自赛道中处于龙头地位，为地产商打开了融资的新想象空间 ，项目能否稳定获取收益 、成立二十年来始终以国际化的视野专注于购物中心的投资、且核心产品线项目规模行业排名靠前 ，在资本市场的表现较好
，中国金茂、

多方合规，月活跃度居全国第一。如重奢mall，

●图片来源 ：杭州西溪印象城微博

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