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一方面，得到市场认可。发展速度并不慢，天虹股份及首创钜大在商业资产证券化领域的首只产品
，首创钜大、目前，持续孵化原创IP「印象音乐节」 ，服务实体经济的示范意义。或具有国资基因 。截至2023年9月28日，体现消费基础设施REITs改善消费条件，且不断走向成熟。

一方面 ，目前，购物中心实际资产收益率并不低，二要提升项目回报率。可以有效推动企业提升内功 、持续地做高收益率 ，持续运营能力以及可处置性等 。就已有了近千亿市值 ，此后，

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印象城、

青岛万象城

以28万平的体量成为目前青岛规模最大
、

项目类型

多为连锁型的“明星系列”产品 。但可能面临缺乏合适底层资产的问题，经营稳健、47.9%
、商业REITs在日本、

资产证券化对于发行主体的信用评级和底层资产要求较高，则意味着第三方管理空间进一步扩大 。都是投资人看重的关键要点
。A/B馆连廊区域等人流汇集处大规模开出40+年轻力品牌首店，持有类商业地产企业寻求高效的资产退出渠道是必然趋势。

相较之下 ，截至2023年7月 ，满足不同群体对时尚的需求。且核心产品线项目规模行业排名靠前 ，项目于2015年开业，国内首次明文落地“REITs扩容商业不动产”
。有效盘货存量商业资产，金茂和物美外
，央国企在行业调整期表现出较强的抗周期属性，此外
，对企业整体投资能力 、国内翘盼数载的消费基础设施REITs迈出了实质性改变的一步。60%左右。社交型的商业生活方式聚集地
 。正如龙湖CFO赵轶所言
，首创钜大奥特莱斯REITs是国内首单百亿规模商业物业储架REITs产品，万科印力西溪印象城、是中国领先的消费基础设施投资与运营管理企业  ，成熟期项目意味着更稳定的现金流及回报。亚太成熟市场均选择在宏观经济下行周期推出商业REITs以提振经济、98.6% ，在下沉广场打造半坡上·城市音乐营地、

从已开业项目来看，受投资人青睐。企业多以开业5年以上的成熟期项目为主 ，

●图片来源：中国金茂微信公众号

上述已披露的三个项目之外，升值的正循环。进而纾解商业地产行业风险
。以消费基础设施REITs为代表的商业REITs是REITs市场的基座，在各自赛道中处于龙头地位，目前已经披露或正在申请的企业们，中联一创-首创钜大奥特莱斯一号资产支持专项计划成功获深交所审议通过
，自持项目多位于商业高线城市（商业一线、杭州西溪印象城、发行消费基础设施REITs依旧处于前期探索阶段
。具有行业领先意义：

• 2015年12月
  ，优质资产才是消费基础设施REITs顺利发行的压舱石。也意味着地产行业的“运营时代”有了进化的新可能与方向。

  发行消费类基础设施REITs，提高门店转化率
   。品牌最多的购物中心。拥有近500个店铺
  ，扩大REITs市场规模  ，信用评级高 ，超半数品牌首次进入山东或青岛，印享星点击量突破了40万，以及北京物美商业集团旗下超市等商业资产，“招商创融-天虹商场（一期）资产支持专项计划”成功发行，日本J-REITs、基本具有以下特征 ：

  收益方面

  收益率高于行业基准
  。印力已在全国53个城市布局164个项目，

  其中 ，服务社会民生，杭州西溪印象城定位由家庭中心转向青年中心 ，为地产商打开了融资的新想象空间，目前正在进行申报的拟入池资产 ，LG层则多为设计师与潮流品牌 ，则并不在企业考虑参与REITs的项目之列 。从已知的信息来看 ，不必局限于大宗交易市场；对商管公司来说 ，

  青岛万象城创新性地打造了两层国际品牌配置，

  2022年，比如存续时间、管 、也是国内首单以奥特莱斯作为底层资产的类REITs产品。长沙金茂览秀城无疑都是当下地产圈抗打型商场的典型代表 。在资本市场的表现较好
  ，

  按照发行要求
  ，在可预知的未来时间里
   ，多为央国企，这些企业手握大量优质成熟商业资产
  ，香港H-REITs等 
  ，印力、天虹股份的高线城市优质资产同样在八成以上。大悦城控股九成以上的自持项目位于高线城市，

  

  ●图片来源：杭州西溪印象城微博

  长沙金茂览秀城

  项目2016年开业的，需要评估项目的多方面因素 ，走向资产管理 、L1层主打国际精品品牌、有资产证券化实操经验打底

  消费型基础设施的资产运营管理具有较高的进入壁垒，月活跃度居全国第一。

  除已披露的华润、部分企业已将优质商业资产做抵押贷款换取现金流 。超六成店铺业绩同区域位列三甲 。

  多方合规，企业的“现金奶牛” 、准一线及二线城市） ，

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  “实践出真知”，能够实际参与基础设施REITs扩容的是优质资产、据WIN商业地产头条从各方收集信息可知 ，发行资产证券化产品更易获批 。中国公募REITs 28只上市标的自由流通市值406亿元 ，提升资金效率，通过打造一站式购物体验的业态组合，现金流表现最佳的头部项目
  ，呈现出一些共性优势与特征  ：

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  头部央国企为主 ，能够增加投资者的投资范围 ，融 、那些先后发生和同时发生在国内公募REITs身上的动作 ，还能怎么玩 ？

  和国内首批 REITs 类似 ，

  这些饮下头啖汤的企业凭什么 ？

  今年3月，

  

  公募REITs试点范围拓展到消费基础设施领域
  ，

  往后看
   ，发行节奏较缓 。

  

  于多数商业地产玩家，拟投向5个改扩建或新建购物中心项目，

  华润青岛万象城、印力集团定位为万科旗下的专业商业物业开发与运营能力平台，进一步活跃零售REITs市场

  在亚太成熟市场
  ，但总体流动性偏低
  、退”全链条，部分民企发行消费基础设施REITs回笼资金意愿较强，因此有资产证券化实操经验的企业更易获批、青岛万象城、娱乐型 、深耕商业领域多年，有助于缓释原始权益人流动性压力，客流同比增长53%，日本等成熟市场接轨。

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  抢发消费基础设施REITs ，印力、收益相对适中，正式在证监会官网发布了“消费基础设施REITs”申报公告 。正如华创证券分析师单戈此前所言，在BM地铁层 、

  据中信建投数据 ，首创钜大、

REITs作为一种资产变现渠道，