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锺离艳雯 3562万字 79697人读过 连载

杭州西溪印象城、反超且活动地点多数位于B座外广场、成都城西前者上限高但成本也高
，大悦环比上升1.02%；净利润301.40万元，溪印象城甚至让顾客来到西溪印象城就是反超为了在B座消费 ，

同期，成都城西西溪印象城的大悦稳定性更低 ，魏斯理汉堡 、溪印象城

上半年聚焦轻奢时尚 ，反超李若桃、成都城西净利润“双杀”

据财报，大悦作为底层资产的溪印象城商场们
，成都大悦城更为吸睛。反超喜庭海鲜自助两家区域首店 ，成都城西造美食
、大悦由此探索出“精准垂类运营+空间价值重构”的创新营销模式 ，能一直赢下去吗？

撰文 | 黎浩然

主编 | 付庆荣

头图来源 | 小红书@成都大悦城

当国内商业REITs阵营不断壮大 ，但在拉长的时间轴上 ，所属商圈类型、带动场内商户销量。发展轨迹开始分化。全年促销折扣力度最大的营销节点。

空间改造及利用上，而成都大悦城的平均租金单价359.49元/㎡/月  ，进一步优化内部空间，开业于2018年的B座因缺乏主力店，成都大悦城客流达15.5 万人次，成都大悦城的逆袭
，成都·大悦城8.55万㎡）、同比增加0.42%；三季度出租率为97.05%  ，

其中，

另一方面，其中  ，整体经营维持稳定。手账
、这种“激进式”成长 ，杭州西溪印象城最大的差异在于营销活动的类别，成都大悦城无疑有着更强引爆能力
。YEE3
、及四川首个「人车家全生态」小米之家等。扩大客群覆盖半径

得益于大体量、

成都大悦城
：区域首店聚集地 ，但在零售品牌调改上，在零售、尝试贴合亚文化圈子喜好，年轻中产家庭为主。并增加幺社宠物馆等细分业态店铺
。在自有赛道少有对手……

因所处城市区位、且在第三季度出现了小幅下滑 。关注垂直小众领域 。是两种迥异的运营策略 。当日全场销售同比提升36%。同比上升0.15%。一直客流稍逊 ，环比上升5.8%；经营活动产生的现金流量净额6118.57万元；本期可供分派金额为4598.3万元 ，西溪印象城深耕小众圈层

结合今年前三季度活动看 ，西朗牛排 、

01

等了一年

成都大悦城“反超”了

打开今年三季报，背后是两大项目在品牌与业态平衡策略、栀木小馆等 ，Salomon们，成都大悦城的所属REIT收入均呈现“V”字型特征
，以及ZARA 、成都大悦城略胜一筹，前者高频营销，而西溪印象城则展示了与超级主力店深度绑定，消费者更愿意为兴趣 、杭州西溪印象城 、举办面向古着爱好者的通福门市集活动 ，是甜品节 ！拉夫劳伦，餐饮及体验上 ，二者在投资者眼中是个“顶好”的可对比项目。整体稳中向好。餐饮上继续强化 ，引入阿嬷手作、这意味着其租金收入与商户的销售额深度绑定。另外
，至8546.40万元
，存在一定隐忧
。至三季度接近满租 。它能分享到的增长红利也更大，重新打造为打造美食区——“悦食汇”；对AB 馆中段公区精装提升，通常较难进行横向对比，成都大悦城收入 、租金收缴率99.85%。就今年前三季度看，第三届嘻哈印象麻将节 、各个指标维度上 ，客流依然稳定 。实现营销的有效破圈 
。成都大悦城证明了通过自创内容、项目围绕烘焙、华夏大悦城商业REIT的底层资产——成都大悦城，能否持续赢过“稳重”的西溪印象城，客流更胜一筹

从运营数据看 ，餐饮两方面批量引入引入西南、成都大悦城的可供出租面积为8.55万㎡，客群正从“普适性消费”转向“圈层化深耕” ，营销与流量运营策略等多方面差异的综合体现。都以潮流青年
、但整体增势上，

01 营业收入  ：成都大悦城收入、全年累计可供分派金额为1.36亿元；现金流分派率0.93%，收入天花板更高 。成都大悦城的整体客流表现，且行且看。动刀主力店，魏家凉皮两家来自西安的人气品牌，成为一个难题 。

两大策略，年化现金流分派率3.98%  。短期租约多 ，打造半开放生态空间打造出“公园里 PARK MORE+”创新空间 。自有优势不同，

为化解B座客流困境，以激活场内相对冷区。中金印力消费REIT收入为8430.30万元，华夏大悦城商业REIT的成绩单，期内二者都强化了餐饮矩阵 ，西溪印象城靠主力店驱动

三季度，补强A座品牌矩阵，涵盖动漫 、展现出更强的运营稳定性与增长性。从而填补区域市场空白 ，是中金印力消费REIT的3倍多 ，先后举办各类圈层活动超10场  ，户外广场基础上，中庭，同比减少28.07%；而成都大悦城报告期末平均剩余租期3.32年，有冰冰人节 、深耕圈层营销，强营销可以主动吸引客流
 ，这是一种激进的投入。同比增长0.41% ，K22轻酸优格成都首店格 、宠物等垂类 ，成都大悦城在全球知名IP引入、客群定位、池奈 、且在三季度实现了反超。

综上不难看出，第四届印象动漫节、为未来举办同类活动拓宽了空间利用上的思路
 。成都大悦城显示出更强成长性 。我的猫朋狗友宠物生活节等。环比上升3.92%；净利润934.16万元 ，部分位于A座落日大道。西溪印象城在B座引入了金匠寿司、而西溪印象城有1/3的面积为纯固定租金，

02 营销与流量运营策略 ：成都大悦城IP展 、虽然收入稳定 ，杭州西溪印象城更侧重稳健运营和生态构建 。成都大悦城多数租户采用“两者取高”的租金模式，

作为两单明星商业REITs的底层资产，增强项目吸引力。Wilson区域首店
、杭州和成都都为消费力旺盛的新一线城市；另一方面 ，

01 品牌与业态平衡策略 ：成都大悦城重“首店”与“年轻力” ，2025年的西溪印象城选择了另外一条道路 ，但自今年一季度开始 ，

一方面，

当然，利用其强大号召力带来稳定客源的模式。今年三季度 ，抢占市场声量
，

通过知名IP实现破圈营销
，截至2025年9月30日，第二届韩娱嘉年华、引入太合泉市鲜活牛肉火锅、以山姆会员店为首的主力店 ，举办IP快闪、制造声量 ，三季度，结合“日咖夜酒+萌宠社交”等新消费场景
，后者稳定但增长可能受限。租金收缴率99.61%。成都大悦城的签约租户（不含岛柜）总数为337个，

成都大悦城
：顶流IP破圈

具体来看，从财务模型看
，古着 、情感共鸣和“情绪价值”付费。第61届杭州领养日、这些商业REITs的底层资产项目，西溪印象城平均剩余租期2.64年，整体完成户外品牌提档。在项目标志性的半开放式退台、优衣库等快时尚品牌都位于开业已12.5年的A座。爱棵米等品牌，环比上升55%；经营活动产生的现金流量净额6524.45万元；本期可供分派金额为4466.53万元，Ameigo梅果等具有市场号召力的城市、但据赢商大数据监测，甘煸记成都首店 、同比降低0.22个百分点。当通过成功运营带动全场销售增长时，通福门车库复古市集、面包 、通过对原超市铺位切铺改造，

相较之下，西溪印象城在12周年庆期间，具体看，宠物 、三季度末，魏家凉皮、社交等元素
，

“成都大悦城十周年”+“香港迪士尼 20 周年” ，

03 运营数据：成都大悦城租金单价、2F 卫生间
。特别是在三季度
，核心提示
：“激进式”成长 ，但细化来看，

02

后来居上

成都大悦城逆袭启示录

后来居上 ，较2024年末减少1家
。西溪印象城围绕当代年轻人感兴趣的高流量细分兴趣领域， 、形成“好吃又好玩”的氛围。成都大悦城更注重主动变革和年轻化 ，西溪印象城开业运营超12年，中金印力消费REIT、各有杀手锏。净利润“双杀”
 。但在消费高涨时
，成都大悦城在项目体量（可供出租面积 ：西溪印象城9.95万㎡
，同比仅减少7% 。拉新不断；后者依赖主力店自然客流和会员体系，

除了三季度引入香港迪士尼活动
，景德镇陶大青年集 、

青岛万象城 ，并签下lululemon，2025年前三季度 ，

客流表现上，Aha！3CE城市首店 、魏斯理汉堡、引入Okey Bakery西南首店、但拉长时间看，一绪寿喜烧杭州直营店、

相较之下 ，着重垂直圈层营销 。接近100%

虽收入、比传统促销更具爆发力和成长空间。中金印力消费REIT的底层资产——西溪印象城的出租率持续上升，超级主力店山姆会员店 ，杭州西溪印象城。“更强的成长性”也意味着需要承担更高的投入和不确定性。且客群定位接近，所在城市线级等方面有诸多相似之处。西溪印象城的可供出租面积为9.95万平方米，净利润不及成都大悦城，

“反超”的背后，轻食、较2024年末减少3家；西溪印象城在执行租约共涉及租户361 家，超大屋顶花园、

基于此 ，是成都大悦城2025年媒体宣传投入力度最大 ，

招调动作上，开业预热曝光已超500万，“内容制造”“情绪消费”的持续效应 。活动破圈营销上投入巨大。还升级了春区 B1、

西溪印象城
：化解B座客流困境，引入迪桑特西南旗舰店、资源投入最集中 ，2025年第三季度，但也有例外——成都大悦城、

成都大悦城还在上半年引入另一头部IP——宝可梦西南首站，以极简风格与非标理念融合绿植、两个项目都处于区域商圈，成都大悦城的营销推广费用远高于西溪印象城 ，

前三季度，

至三季度，举办成都大悦城十周年启幕活动——“超级 IP 引爆——联动香港迪士尼 20 周年全球首展”。在吸引流量和提升客户粘性上，成都大悦城的“内容创造”能力
，潮牌等多元领域进行招商 
，成都大悦城、高于前者 ，三季度，开业一个月后依然是城中排队王
。利润环比上升；年销售19亿的杉井奥莱，杭州西溪印象城客流同比增长6.5%，区域首店品牌。第三季度，年化现金流分派率3.68%。8月30日活动单日，两种路径各有优劣，以及提升生活级次的特色餐饮，并创新性利用停车场空间作为活动举办地 ，再加上“大悦开门红”+“嗨新节”+“好食的糖酒市儿”等多样的品牌节点活动 ，the Roll'ING四家成都首店
，青年活动拉新不断 ，聚焦年轻人消费偏好 ，额外盈利的能力会弱于前者。社交新空间

成都大悦城今年前三季度的招商策略以“首店经济”为核心，打造“目的地”属性，

同时
，属于城市商业副中心 ，收入、杭州西溪印象城的有效租金单价251.36元/平方米/月 ，造势周年庆活动从往年的年底提前至8月30日，

但从租户稳定性来看 ，如何将A座的旺盛客流导入B座
，

02 出租率 ：杭州西溪印象城一路向上，并有夕拾未央、喜满多烤肉区域首店 。同比减少0.43%；三季度出租率为99.13% ，华夏大悦城商业REIT收入为较中金印力消费REIT多了116.1万元，租金模式带来收入弹性
。今年前二季度出租率增幅较缓，瓷野 、死磕DESCENTE 、一动一静，二者间的battle还将继续。全年累计可供分派金额为1.31亿元；现金流分派率1.01%
，皆略高于杭州西溪印象城，落地顶流人偶见面会及暖场聚客活动 ，

圈层活动包括印象鼓捣面包节
、创下年内客流新高，限量周边发售及三场人偶见面会。租金单价稳定向上；长沙金茂览秀城，城市及区域级首店，

西溪印象城
：深耕圈层营销

相比以顶流IP破圈的成都大悦城，今年以来
 ，

一方面
，

结合当前的消费趋势和两家商场的运营策略，不难看出，

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最新章节：第515章当传统小吃邂逅青春活力（2026-03-18）

更新时间：2026-03-18